GEX – một doanh nghiệp có lịch sử lâu đời trong lĩnh vực thiết bị điện và đang mở rộng ra nhiều ngành tiềm năng – có Moat hay không? Bài viết này sẽ phân tích sâu về lợi thế cạnh tranh của GEX trên nhiều phương diện.

1. Thương hiệu mạnh trong ngành thiết bị điện

GEX sở hữu các thương hiệu thiết bị điện nổi tiếng tại Việt Nam như:

• CADI-SUN – dây và cáp điện.
• THIBIDI, VIHEM, EMIC – chuyên máy biến áp, động cơ điện và công tơ điện.

Các thương hiệu này có mặt rộng rãi trong nhiều dự án xây dựng, khu công nghiệp, và hệ thống điện dân dụng – điều cho thấy mức độ phổ biến, tin cậy và độ nhận diện cao. Việc người tiêu dùng và các nhà thầu thường ưu tiên sử dụng thương hiệu quen thuộc chính là một rào cản gia nhập ngành tự nhiên.

➡️ Đây là một Moat dạng thương hiệu đã được định hình trong nhiều năm.

2. Hệ sinh thái sản xuất – đầu tư đa ngành hỗ trợ lẫn nhau

GEX không chỉ sản xuất thiết bị điện mà còn:

• Đầu tư vào năng lượng tái tạo (thông qua GELEX Electric & Viglacera),
• Phát triển hạ tầng khu công nghiệp,
• Tham gia vào kinh doanh bất động sản công nghiệp và đô thị,
• Mở rộng sang hạ tầng nước sạch và logistics.

Điều này giúp công ty đa dạng hóa nguồn thu và kiểm soát rủi ro tốt hơn trong từng chu kỳ ngành. Khi ngành thiết bị điện chậm lại, mảng khu công nghiệp hoặc năng lượng tái tạo có thể bù đắp.

➡️ Đây là lợi thế tích hợp chuỗi giá trị và phân tán rủi ro – một kiểu Moat chiến lược.

3. Quy mô lớn và mạng lưới phân phối rộng

GEX là một trong những nhà sản xuất thiết bị điện lớn nhất Việt Nam, với hệ thống nhà máy phủ khắp miền Bắc và Nam, kèm theo mạng lưới phân phối trải dài toàn quốc. Việc duy trì quy mô lớn giúp công ty có được:

• Lợi thế chi phí nhờ quy mô (Economies of Scale),
• Khả năng thương lượng giá đầu vào tốt hơn,
• Và tốc độ phủ sóng thị trường nhanh hơn các đối thủ nhỏ.

➡️ Đây là một trong những Moat kinh điển giúp bảo vệ biên lợi nhuận.

4. Tài sản và đất đai khu công nghiệp có giá trị lớn

Sau khi hợp nhất Viglacera (VGC) – một ông lớn trong lĩnh vực hạ tầng khu công nghiệp, GEX nắm trong tay hàng nghìn ha đất công nghiệp và dân cư, phần lớn ở các tỉnh có tốc độ phát triển công nghiệp cao như Bắc Ninh, Quảng Ninh, Vĩnh Phúc, Yên Phong...

Giá trị các quỹ đất này không chỉ giúp công ty có dòng tiền ổn định từ cho thuê hạ tầng, mà còn mang lại lợi thế dài hạn khi giá đất tiếp tục tăng.

➡️ Đây là Moat dạng tài sản chiến lược, rất khó sao chép trong ngắn hạn.

5. Chi phối nhiều doanh nghiệp đầu ngành

Mô hình hoạt động của GEX giống như một holding company (công ty mẹ đầu tư), nơi họ nắm cổ phần chi phối tại nhiều công ty hàng đầu trong các lĩnh vực thiết bị điện, bất động sản, hạ tầng nước... Đây không chỉ là đầu tư tài chính, mà còn là đầu tư chiến lược có kiểm soát, giúp GEX chủ động về kế hoạch và dòng tiền.

➡️ Moat về quyền kiểm soát hệ sinh thái và tận dụng lẫn nhau giữa các công ty con.

6. Tăng trưởng thông qua M&A – chiến lược dài hạn

GEX không tăng trưởng chỉ bằng sản xuất mà chủ động thâu tóm các doanh nghiệp có tiềm năng nhưng chưa được khai thác tối đa. Tiêu biểu là việc hợp nhất Viglacera – giúp GEX mở ra cả mảng hạ tầng, bất động sản, vật liệu xây dựng, và năng lượng.

Khả năng lựa chọn mục tiêu M&A đúng đắn, tích hợp hiệu quả, và khai thác đồng bộ là một lợi thế lớn mà không nhiều doanh nghiệp Việt làm được.

➡️ Đây là lợi thế quản trị và chiến lược hiếm trong thị trường.

Mặc dù GEX không có lợi thế về công nghệ cao như các công ty phần mềm, nhưng trong bối cảnh Việt Nam đẩy mạnh phát triển công nghiệp, năng lượng và đô thị, GEX đang ở vị trí trung tâm – một lợi thế rất đáng giá cho nhà đầu tư dài hạn.